穿越震蕩，堅(jiān)定信心

《印刷工業(yè)》雜志社社長(zhǎng) 宗穎

進(jìn)入 2022 年，我們連續(xù)受到兩大非線性事件的沖擊，第一是病毒，第二是俄烏沖突。這不僅體現(xiàn)在商品市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩上，也體現(xiàn)在全球印刷包裝產(chǎn)業(yè)鏈生存環(huán)境的劇烈變化上。疫情的封閉管理導(dǎo)致了很多人部分自由活動(dòng)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到限制，俄烏沖突加劇了全球貿(mào)易供應(yīng)鏈的失衡。無(wú)論你是處于居家狀態(tài)，還是在一線拼命工作，希望我們感謝所有人，大家都在穿越疫情和逆境的震蕩中奮力前進(jìn)！

當(dāng)下，我們需要清醒地看到，后疫情時(shí)代的新特點(diǎn)和俄烏沖突的本質(zhì)是我們未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)決策參考的重點(diǎn)。首先，從結(jié)果來(lái)看，無(wú)論是疫情還是俄烏沖突，目前受益的是華爾街資本，資本的回流減輕了美股短期的壓力，但是從中長(zhǎng)期來(lái)看，全球資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩和全球供應(yīng)鏈的斷裂或?qū)⒅皇情_(kāi)始。2021 年 11 月份以來(lái)，新冠病毒變異到奧密克戎這個(gè)階段，西方國(guó)家無(wú)法通過(guò)對(duì)社會(huì)和組織體系進(jìn)行強(qiáng)有力地控制，被動(dòng)全面放開(kāi)管控，期待把奧密克戎病毒在某種程度上變成自然免疫的疫苗。中國(guó)通過(guò)自身的有力控制，率先建立了一個(gè)病毒隔離的安全生態(tài)，過(guò)去兩年，進(jìn)出口規(guī)模在已達(dá)到四萬(wàn)億美元的基礎(chǔ)上，突破了六萬(wàn)億美元關(guān)口，位居全球貿(mào)易國(guó)首位。如果西方建立所謂的抗體優(yōu)勢(shì)后，接下來(lái)供應(yīng)鏈全面修復(fù)，我們過(guò)去兩年所形成的出口強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，很可能會(huì)出現(xiàn)翻轉(zhuǎn)的情況。

其次，從當(dāng)下的沖突進(jìn)程來(lái)看，2 月 24 日爆發(fā)的俄烏沖突還在延續(xù)，目前受益的是美國(guó)的能源、糧食、軍工等利益集團(tuán)。保持俄羅斯經(jīng)濟(jì)的潰瘍面和歐洲長(zhǎng)期流血，直接導(dǎo)致的是歐元對(duì)美元的潰敗，大量的資金從歐元資產(chǎn)的形態(tài)再次回流到美元資產(chǎn)的形態(tài)。這體現(xiàn)在過(guò)去一個(gè)多月的時(shí)間里，美債利率上竄到 2.8% ～ 3% 的時(shí)候，美國(guó)股市都沒(méi)有一次波動(dòng)率的釋放，恐慌系數(shù)沒(méi)升高，這是很意外的現(xiàn)象，這都得益于歐元的失敗。這一切已經(jīng)改變了世界原有的均衡格局。

再次，對(duì)于印刷包裝企業(yè)的決策者而言，行業(yè)頭部企業(yè)要面臨的是中國(guó)資本市場(chǎng)震蕩的融資環(huán)境，對(duì)于逆周期屬性的印刷行業(yè)，印刷、造紙、包裝板塊具備一定的防守屬性，這次疫情勢(shì)必導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)集中度提升，對(duì)于資金充裕和融資相對(duì)流暢的上市公司而言，逆勢(shì)爭(zhēng)取更多的產(chǎn)業(yè)資本，加大智能工廠的建設(shè)投入，或?qū)⒏纳迫找嫦陆档睦麧?rùn)水平。對(duì)于更多的非上市公司而言，生存第一，堅(jiān)守住現(xiàn)有的資產(chǎn)、資金、客戶(hù)和潛在市場(chǎng)的敏感度，等待疫情過(guò)后，再接再厲，方能更進(jìn)一步。

最后，確定性的機(jī)會(huì)在于，聚焦各自地區(qū)疫情變化的契機(jī)，因勢(shì)利導(dǎo)，跟隨政策，緊盯食品、糧食、化肥、農(nóng)藥、紡織等受益領(lǐng)域的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。正如總書(shū)記習(xí)近平所言，“安危不貳其志，險(xiǎn)易不革其心?！比祟?lèi)歷史告訴我們，越是困難時(shí)刻，越要堅(jiān)定信心。